直播吧09月24日讯 TA分析了曼联2025-26财年情况，总体来说：工资总额下降、营收创纪录，但连续第七年亏损。 曼联在2025-26赛季英超排名第三，而与此同时俱乐部工资总额降至六年低点，俱乐部最新公布的数据显示。 曼联周三公布了2025-26财年全年财务数据，显示俱乐部工资总额为3.02亿英镑。这较上年下降1130万英镑（4%），也是俱乐部自受新冠疫情影响的2019-20赛季以来的最低水平。 甚至在其他英格兰俱乐部公布2025-26财年数据之前，曼联工资总额的下降就已经与更广泛的足球趋势背道而驰，并使其在薪资支出上远低于一些主要国内竞争对手。 自吉姆·拉特克利夫爵士于2024年2月收购俱乐部少数股权以来，老特拉福德的财务状况一直是热门话题，而最新数据描绘出一家仍在经历转型的俱乐部。 工资总额下降促进了基础表现的改善，即使是在曼联没有欧冠可踢的一年——减少的赛程负担无疑帮助迈克尔·卡里克麾下的球员取得了比2024-25赛季第15名好得多的国内排名。 上赛季，在计入任何球员出售前的运营亏损为1600万英镑，这是这一特定亏损连续第二年减半；两年前为5900万英镑，而且那还是参加欧冠的年份。4690万英镑的球员利润，主要来自将亚历杭德罗·加纳乔出售给切尔西，使曼联的息税前利润（EBIT）达到2260万英镑，实现盈利，这是自疫情前以来EBIT首次为正。 这正是拉特克利夫自入主俱乐部以来一直寻求实现的转机的一个明确迹象，尽管整体盈利仍然遥不可及，而原因也不会令人意外。受俱乐部巨额债务推动，上赛季净融资成本总计6960万英镑，抹去了息税前利润盈余，并导致最终亏损4300万英镑，较上年恶化990万英镑。这是曼联连续第七年亏损；自2019年以来，累计亏损已接近4.5亿英镑。 曼联的债务 近年来，债务状况日益多变，与少数股东英力士频繁的再融资活动如出一辙。自2024年以来，曼联越来越多地动用短期循环信贷额度（RCF），利用借款来改善比老特拉福德历史上更为紧张的现金状况。 今年6月，曼联对其最大一批长期债务进行了再融资——也就是许多球迷口中的“格雷泽债务”——这笔债务最初出现在俱乐部账面上，是在2005年格雷泽家族杠杆收购之后。 由于4.25亿美元（3.2亿英镑）的高级担保票据将于2027年6月到期，曼联对该部分债务进行了重组并增加了规模，以5.36%的较高年利率借入5.5亿美元（4.15亿英镑）贷款（此前4.25亿美元票据的票息为3.79%）。这将使该特定批次的年度利息成本增加约1330万美元（按当前汇率约合1000万英镑）。 曼联还持有另外2.25亿美元（1.7亿英镑）的定期贷款，将于2029年8月到期，不过对较大一部分债务进行再融资确实使他们的循环信贷额度使用量得以减少。该额度允许借款最多4亿英镑，并在2025年底达到2.9亿英镑的提款高点。此后，曼联已偿还1.8亿英镑，使这些短期借款在6月底降至1.1亿英镑。 此后可能还进行了更多操作，因为周三的公告仅包含主要数据。完整财务报表将在未来几天内公布。 这些报表也将让人们更深入了解那6960万英镑的净利息成本，正是它粉碎了任何恢复盈利的希望。不过值得注意的是，与球员转会分期付款和汇率变动相关的会计调整，使这一冲击超出了对俱乐部的实际现金影响。实际现金影响较低，为4400万英镑，但仍然相当可观：曼联为其各项债务净支付了3680万英镑，此外还支付了720万英镑的“债务发行”成本，主要来自那些高级票据的再融资。 截至2026年6月底，曼联的金融债务总额为6.89亿英镑，较上年增加5200万英镑。 营收创纪录 债务或许抑制了任何恢复盈利的可能，但在营收顶线上，曼联即便在没有欧战、也没有训练服赞助商的一年里，仍成功实现了营收增长。这种增长完全归功于场上表现，联赛第三名意味着排名提升了12位。据估计，英超上赛季向参赛俱乐部多分配了3亿英镑奖金，曼联分得略超1.9亿英镑，较2024-25赛季增加5500万英镑。这足以抵消因无缘欧战而损失的收入，转播收入也增加了3370万英镑（19%）。 这意味着总营收达到俱乐部创纪录的6.776亿英镑，尽管比赛日收入（减少640万英镑）和更明显的商业收入（减少1610万英镑）均出现下滑。商业收入下降在很大程度上是因为曼联没有替换Tezos作为训练服赞助商（Betway此后已填补空缺），不过无缘欧冠也让俱乐部与阿迪达斯的球衣赞助协议减少了1000万英镑。 尽管后者如此，零售和商品销售收入在这一年实际上增加了1190万英镑（8%），曼联受益于其内部电商模式全年运营（2024-25赛季仅运营了12个月中的10个月），以及他们录得了一笔与该模式条款相关的一次性抵免。 重返欧战将使这些收入来源在2026-27赛季全面反弹，曼联预计本赛季将再创营收纪录，预测将大幅提升至7.4亿至7